Crece la guerra en Oriente Medio

Durante el último año, el gasto de los hogares se ha consolidado como uno de los grandes sostenes del crecimiento español. El sector exterior acusa la incertidumbre internacional y la inversión avanza con más cautela, de modo que buena parte del dinamismo del PIB descansa sobre la demanda interna. Por eso encendió las alarmas el deterioro detectado por Hacienda durante la primavera. Las declaraciones del IVA en tiempo real mostraban una pérdida de impulso que coincidía con la escalada del conflicto entre Israel e Irán, el encarecimiento del petróleo y el repunte de la incertidumbre económica.

Con la llegada del verano, sin embargo, esa fotografía ha empezado a cambiar. Las ventas interiores deflactadas -es decir, eliminado el efecto de la inflación- aceleraron su crecimiento desde el 2,8% interanual de mayo hasta el 4,6 % en junio. La mejora también resulta evidente si se excluyen los sectores energéticos: la tasa pasó del 1,9% al 3,7%, prácticamente el doble en apenas un mes. A su vez, los registros diarios del Sistema de Información Inmediata (SII) indican que ese mayor dinamismo se prolongó durante las semanas del Mundial.

Entre los sectores que mejor respondieron destacan el comercio y la industria, precisamente dos de los más castigados durante el episodio de incertidumbre provocado por la guerra. La industria manufacturera volvió a crecer tras registrar tasas negativas en mayo, mientras que el comercio recuperó parte del terreno perdido después de haber anotado su peor dato desde finales de 2023. La cautela de consumidores y empresas, alimentada por el aumento de los precios energéticos y el temor a un empeoramiento del escenario internacional, había pesado especialmente sobre ambas actividades.